钢材市场进入‘金三’后频频刷爆脸，铁矿石等成本涨140元/吨，江苏无缝钢管钢材均价涨350元/吨，期螺涨30%，期货铁矿石涨57%。实际测算，主流钢厂吨钢实现盈利空间在200-300元，虽是众多利好因素合力抬升的结果，但其根本原因在于江苏高压锅炉管钢厂复产缓慢与市场的季节性需求复苏博弈结果，而这种爆点，4月份显然难以持续下去，随着钢厂盈利兑付成功后，压制许久的复产激情将快速点爆，可以说是‘成也萧何、败萧何’。

　　亏损+行政压制，钢厂春季复产缓慢，市场迎多年来罕见‘需强供弱’格局

　　猴年春节以来，国内钢厂复产率远低于往年同期水平，到3月末，钢铁重镇唐山钢厂开工率仍旧维持在较低的86%水平，国内主流钢厂高炉开工率仅为78%(远低于河北地区钢厂开工率的85%)，仍有部分高炉处于焖炉状态，表现出对未来生产增量持观望态度。

　　分析师表示，钢厂春节后复产缓慢，一方面是受到各地侧供给改革、去产能等行政性制约，但更为关键的是去年来的亏损致使钢厂生产资金紧缺无法生产，以及此前对钢铁需求判断走低的预期先做出的减产规避行为，受到钢厂复产缓慢影响，春节后至今钢铁供应量一直处于相对较低水平，加上3月季节性旺季下游需求得到一定程度的释放，‘需强供弱’态势更加的明显，截止到3月下旬，钢企内部库存、社会库存均较长时期处于低位水准。3月中旬粗钢日产回升至166万吨水平，说明此前钢价暴涨带来的盈利空间钢厂部分实现兑付，见利复产积极性增加的结果。

　　盈利激增将削弱‘侧供给’改革力度，复产逐步增加，4月或冲击高产段位