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| 江苏无缝钢管库存踏上下坡路 钢铁板块能否“春色满园” |
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发布者：0510-85366456 发布时间：2018/4/11 阅读：1617次 【字体：大 中 小】 |
近期江苏无缝钢管社会库存去化速度加速明显，显示无锡合金管下游需求已逐渐打开。我们认为江苏高压锅炉管旺季行情虽然迟到，但并未缺席，旺季无锡合金管需求或由3-4月份推迟至4-5月份。维持前期观点不变，需求阶段性放量，短期内供应端增量有限，江苏无缝钢管库存去化速度有望维持，4月份或将迎来阶段性反弹。建议关注相关标的。
目前钢厂盈利率在85%左右，钢厂五大品种（螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板）吨钢毛利在500元/吨-800元/吨之间，整体不错。
此外，消息方面，3月31日，国家发改委表示，2018年5月至6月将牵头组织开展防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产专项大检查。2018年将再压减粗钢产能3000万吨左右。加快推进钢铁供给质量进一步提高，产业结构和生产力布局进一步优化。
无锡冷拔无缝钢管板块能否“春色满园”
不过，伴随近期钢价企稳，螺纹钢期货成交、持仓并未出现明显放大。在前期高社会库存基数的“拦路虎”面前，目前市场主流对抄底钢价持保留态度。
近期，建材终端需求逐渐恢复，社会库存加速下滑，市场重新回归理性，但本轮的反弹是否可持续还应该继续关注建材下游需求与钢厂复产情况。相对而言，做多热卷利润的安全边际更高。
截至4月9日收盘，螺纹现货利润和盘面利润分别为936元/吨和910元/吨；热卷现货利润和盘面利润分别为996元/吨和893元/吨。螺纹和热卷盘面利润差17元/吨，现货利润差-60元/吨。螺纹与热卷的现货利润差和盘面利润差均不明显，不足以弥补因转换设备带来的成本，可见品种间利润差对铁水流向的影响并不大，但仍然处于震荡走势。目前建材下游开工逐渐好转，库存去化速率也加速上升；热卷终端需求保持平稳，做多热卷利润的安全边际更高。
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